1. 研究目的与意义

近年来，中国经济不断发展，取得了一系列增长，国内企业实力也不断增强，国外并购已然成为中国企业实施#8220;走出去#8221;战略，提升全球竞争力，进入全球产业价值链高端的必然选择。

基于中国企业提高国际竞争力的需要及国外良好的并购环境，2013年中国政府出台了一系列政策鼓励中国企业海外投资，积极实施海外并购战略，截2013年上半年，跨国并购交易总额为178.90亿美元，比2012年环比增长了157.4%。因而，通过对中国企业海外并购绩效进行分析，同时结合中国国情，找出影响中国企业海外并购绩效的因素，再进行分析，可以促进中国企业根据国际并购市场外部环境以及企业内部优势合理实施跨国并购战略。因此，研究中国企业国外并购的绩效，无论是对于企业实施海外扩张战略还是政府制定相关国外并购政策方案都拥有着十分重要的现实意义。

2. 研究内容和预期目标

(1)研究内容

本文主要以兖州煤业收购澳大利亚煤业菲利克斯为例，从市场层面和企业层面对该并购给该企业带来的效应进行分析，研究我国企业进行国外并购是否能够给企业带来正的收购效应，从而为其他的公司进行海外并购提供参考。

1.并购前兖州煤业的经营状况以及其并购菲利克斯的动机。

3. 国内外研究现状

（1）国外研究现状

国外的许多学者对于国内企业进行国外并购的绩效进行了大量研究，主要研究如下：

其中，dickerson（1997）通过对英国企业海外并购长期跟踪研究表明，海外并购并没有显著改善企业的经营绩效，经营利润率反而有所降低。且scherer(1998)也得出类似结论。毕马威公司 ( kpmg，1999) 对1996年至1998年两年间全球最大的107起跨国并购进行研究，结果发现只有17%的跨国并购增加了股东财富；米切尔麦迪逊集团mitchell madiso group 1999) 对发达国家之间跨国并购的研究发现，60%的跨国并购并没有增加股东价值反而损害公司价值。gugle(2003）运用会计数据比较分析法，对 1981 ～ 1998 年美国、日本等发达国家及其他国家发生的跨国并购进行了比较分析，发现各国企业跨国并购后的1到5年里，经营绩效在一定程度有所增加，销售收入反而明显降低。

4. 计划与进度安排

（1）撰写方案

1.阐述研究的理由和意义2.阅读相关国内外文献，撰写文献综述3.基于前人的分析论述相关的理论4.搜集关于兖州煤业并购菲利克斯的信息资料，通过比较并购前后兖州煤业的经营绩效，分析海外并购带来的效应。为了更好分析跨国并购绩效影响因素对中国企业价值的评估，本文拟采用多元线性回归的方法检验各个因素对并购绩效的影响程度，研究模型为:

yt= αt pay mβ1，t culβ2，t indusβ3，t govβ4，t lnaβ5，t fhβ6，t ξt

5. 参考文献

[1]余鹏翼,王满四. 国内上市公司跨国并购绩效影响因素的实证研究[j]. 会计研究,2014,03:64-70

[2]倪中新,花静云,武凯文. 我国企业的#8220;走出去#8221;战略成功吗?--中国企业跨国并购绩效的测度及其影响因素的实证研究[j]. 国际贸易问题,2014,08:156-166.

[3]朱朝华. 企业并购绩效研究现状分析[j]. 学习与探索,2002,06:81-86.